Tendencias demográficas y tasas de interés: un enfoque para países de alto ingreso (2001-2019)

Abstract

El desplazamiento de las tasas de interés a nivel mundial se explica en parte por el constante y acelerado desarrollo demográfico del que somos parte. Por ello, el presente proyecto de investigación busca demostrar la relación existente entre las tendencias demográficas y las tasas de interés reales, tomando una muestra de 21 (veintiún) países de alto ingreso durante el periodo de 2001- 2019. Asimismo, se analiza el impacto de otros indicadores macroeconómicos, como la tasa de interés mundial, productividad laboral, el crecimiento anual del PBI real y balance fiscal primario ajustado cíclicamente que influyen en el comportamiento de las tasas de interés en dichos países. El objetivo general de estudio es determinar el efecto de las mencionadas variables sobre las tasas de interés reales en países de alto ingreso. El método empleado es un panel de datos con efectos fijos para el grupo de economías en cuestión, corregido luego con un modelo del tipo MCO-GLS que corrige la heterocedasticidad. Los resultados confirman el enunciado general propuesto acerca de la presión a la baja que ejercen el ratio de dependencia a la vejez, la velocidad de envejecimiento y el crecimiento anual del PBI real sobre las tasas de interés reales, comportamiento que se prevé se mantendrá constante en un futuro a lo largo de los años. Por otro lado, un incremento del ratio de dependencia juvenil, la tasa de interés mundial, produtividad laboral y el balance fiscal primario conducen a un aumento de la tasa de interés real a 10 años.